sms on Nostr: #рустр🪆 nostr:note13u953er06tnlu7ae9yce3n95455spcgecqpg5temfc8rl22tvaqq9tla5t

quoting note13u9…la5t

Рынок сошел с ума? Ребята из традиционных финансов недоумевают: премия за риск на рынке акций против облигаций — отрицательная. Другими словами, сейчас купоны по облигациям выше, чем ожидаемые дивиденды по акциям. Обычнго, как вы догадались, наоборот. Воображение рисует образы обезумешвших домохозяек, которые каждое утро бросают кредитные деньги в монитор, чтобы вытащить S&P500 на новые высоты.

На российском рынке ситуация похожая: индексы фондовых рынков уверенно идут на довоенные значения, а ОФЗ каждый день открывает новое дно. Сейчас рубли можно вложить с фиксированной ставкой 14% годовых на 13 лет вперед! А в момент когда ключевая ставка вернется к здоровым 10% тело этих облигаций подорожает до 50%.

И все равно рынку это не интересно. Никто не ждет снижения темпов инфляции. Более того, девольвации рубля, которую все так ждали после выборов, еще не было,

То есть, фактически участники рынка сейчас ожидают, что инфляция и девольвация рубля в среднесрочной перспективе перекроет и 50% на тело и 14% годовых. И если допустить на секунду, что это не сумасшедшие домохозяйки, а рациональные субъекты, то самые высокие риски они видят не от раздутого пузыря фондового рынка, а от еще более раздутого бюджета и непредсказуемого поведения правительства.

Не надо пытать людей опросами — рейтинг доверия политикам объективно отражен на графике государственных облигаций и сейчас он пробивает очередное дно.