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在我读大学那几年，刚好是社会风气鼓励大学生创业的时候。那时候我们同学经常传播的正面案例有两个。

一个是隔壁大学的一个师兄，做了一个手机软件，这个软件唯一有用的功能，就是帮助大学生从教务系统获得自己的课程表。没错，大学的教务系统做得都很烂，新学期开始，学生要通过网站从教务系统获取课程表的时候，会非常慢。而这个师兄的软件，就可以把这个过程变得很流畅，你只需要把自己的学号和口令填到应用里面，它就会立即为你取得课程表。

客观地说，如果你把这做成一个应用，它有一个明显的问题，打开率太低。本质上这是一种只需要使用一次的工具，拿到课程表之后你只要截个图，最多两张，就不再需要使用它了。当然，你也可以为了不要每次都打开相册而留着这个应用，但它想收费，就难了。但就是这个应用，传说这位师兄拿到了千万元级别的投资。

另一个是更晚才出现的，OFO 短租单车的创始人戴威。随着小黄车在学校周边铺开，学生之间也开始流传这位创业者的传奇故事：还没出大学门就开始创业、一起步就获得资本市场的顶级玩家的青睐，等等等等 …… 这时候我已经学过了交易费用的经济学，小黄车我也用，但我觉得这明显不是一个好的生意：维护产权的费用太高。单车放出去之后就四散在城市的各个角落里，它会遭遇什么完全是不可知不可控的。路人既可以见了就踢一脚，也可以丢到河里去，也可以加一把锁，让它只能为自己所用，就不提暴力撬锁、卖到二手市场去了。

后来的事情当然很有趣，好几个这样的短租单车品牌争相降价以占领市场，也就是所谓的价格战，一轮又一轮。骑单车的大学生当然很开心，地铁到学校那一段路，用这个最方便了。但这些品牌除了亏损还是亏损。我不认为没有人想象过，即使最后一家独大这家也依然会亏损的可能性，也许他们认为，只要一家独大了，就可以通过提价来避免亏损。这本来是一个拿到财报之后简单的加减乘除就可以算出来的问题（要提价到多少），但人们就像着了魔一样视而不见，争相烧钱。直到 OFO 的退押金渠道开始排队。

后来，很后来，我才意识到，这可能就是因为信贷扩展（资金成本降低）而引发的不良投资。不从这个角度，你没法理解那几年为什么大家都这样。